Рост цен на нефть до 100 долларов за баррель впервые с 2014 года грозит нанести двойной удар по мировой экономике, еще больше ухудшив перспективы роста и подстегнув инфляцию.
Это тревожная комбинация для Федеральной резервной системы США и других центральных банков, поскольку они стремятся сдержать самое сильное ценовое давление за последние десятилетия, не препятствуя восстановлению после пандемии. На этой неделе впервые в этом году группа из 20 финансовых руководителей встретится виртуально, и одной из их главных проблем станет инфляция.
В то время как экспортеры энергии выиграют от бума, а влияние нефти на экономику уже не такое, как раньше, большая часть мира пострадает, поскольку компании и потребители обнаружат, что их счета растут, а покупательная способность снижается из-за более дорогих продуктов питания, транспорта и отопления.
Согласно модели шока Bloomberg Economics, рост цен на нефть до 100 долларов к концу этого месяца с примерно 70 долларов в конце 2021 года поднимет инфляцию примерно на полпроцента в США и Европе во второй половине года.

В более широком смысле JPMorgan Chase & Co. предупреждает, что рост до 150 долларов за баррель почти остановит глобальную экспансию и приведет к росту инфляции до более чем 7%, что более чем в три раза превышает уровень, на который ориентируется большинство лиц, определяющих денежно-кредитную политику.
«Нефтяной шок подпитывает то, что теперь является более широкой проблемой инфляции», — сказал давний сотрудник ФРС Питер Хупер, который сейчас является руководителем глобального отдела экономических исследований Deutsche Bank AG. В результате «существует неплохая вероятность значительного замедления глобального роста».
Цены на нефть примерно на 50% выше, чем год назад, что является частью более широкого ралли цен на сырьевые товары, которое коснулось и природного газа. Среди движущих сил: возрождение мирового спроса после карантина, геополитическая напряженность, вызванная нефтяным гигантом Россией, и перегруженность цепочек поставок. Перспективы возобновления иранской ядерной сделки временами охлаждали рынок.

Глобальный отскок

Тем не менее, рост был пронзительным. Всего два года назад цены на нефть ненадолго упали ниже нуля.
Ископаемые виды топлива — нефть, а также уголь и природный газ — обеспечивают более 80% энергии мировой экономики. По данным консалтинговой компании Gavekal Research Ltd., стоимость типичной корзины из них сейчас выросла более чем на 50% по сравнению с прошлым годом.
Энергетический кризис также усугубляет продолжающееся сжатие в глобальных цепочках поставок, что привело к увеличению затрат и задержкам с сырьем и готовой продукцией.
Вивиан Лау, управляющая глобальной логистической компанией в Гонконге, говорит, что ее клиенты уже внимательно следят за ростом цен на топливо.
«Цена на нефть, безусловно, вызывает беспокойство», — сказал Лау, вице-председатель и главный исполнительный директор группы Pacific Air Holdings. «Увеличение происходит в то время, когда цены на авиаперевозки уже очень высоки».
Экономисты — сценарии военных игр отсюда.
Goldman Sachs Group Inc., которая видит нефть в 100 долларов в третьем квартале, оценивает 50-процентное увеличение инфляции в среднем на 60 базисных пунктов, при этом развивающиеся страны пострадают больше всего.
Международный валютный фонд недавно повысил свой прогноз мировых потребительских цен в среднем до 3,9% в странах с развитой экономикой в ​​этом году по сравнению с 2,3% и 5,9% в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.
«Учитывая, что инфляция в настоящее время находится на многодесятилетнем максимуме, а неопределенность в отношении перспектив инфляции уже беспрецедентна, последнее, в чем нуждается восстанавливающаяся мировая экономика, — это еще одно повышение цен на энергоносители», — написали экономисты HSBC Джанет Генри и Джеймс Померой в отчете от 4 февраля. «И все же это то, что он получает».
Китай, крупнейший в мире импортер нефти и экспортер товаров, до сих пор наслаждался умеренной инфляцией. Но его экономика остается уязвимой, поскольку производители уже манипулируют высокими производственными затратами и опасениями по поводу нехватки энергии.
Поскольку ценовое давление оказалось более устойчивым, чем ожидалось ранее, центральные банки теперь отдают приоритет борьбе с инфляцией, а не поддержке спроса. Потребительские цены в США, неожиданно достигшие максимума за четыре десятилетия, вызвали потрясения в системе, увеличивая ставки на то, что ФРС повысит ставки семь раз в этом году, более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее.
Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли в этом месяце частично оправдал решение о повышении процентных ставок в Великобритании, указав на «снижение цен на энергоносители». Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард недавно заявила, что чиновники «тщательно изучат», как цены на энергоносители повлияют на экономику, поскольку они сигнализируют о переходе к ужесточению. Резервный банк Индии в четверг также назвал цены на нефть рискованными.
Безусловно, мировая экономика уже не является пожирателем нефти, какой она была в предыдущие десятилетия, особенно в 1970-е годы, и альтернативная энергетика предлагает некоторый буфер. Другие изоляторы эпохи пандемии включают увеличение сбережений домохозяйств и более высокую заработную плату в условиях жесткого рынка труда.
В США появление индустрии сланцевой нефти означает, что их экономика менее уязвима для топливных потрясений: в то время как потребители платят больше за бензин, отечественные производители зарабатывают больше.
Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, считает, что каждые 10 долларов за баррель снижают экономический рост на 0,1 процентного пункта в следующем году. Это сопоставимо с ударом от 0,3 до 0,4 балла до революции гидроразрыва.
У других производителей нефти тоже будет повод для радости.
Бюджет России, например, может получить в этом году дополнительные доходы в размере более 65 миллиардов долларов, что поможет Кремлю защитить себя от возможных санкций в отношении Украины. Выиграют от этого другие производители развивающихся рынков, а также страны Канады и Ближнего Востока.
Но для большинства потребителей и руководителей центральных банков многое зависит от того, насколько быстро и далеко пойдет энергия, особенно если экономика в глобальном масштабе потеряет импульс.
«Продолжающийся быстрый рост может повысить риск возникновения условий, подобных рецессии, в некоторых странах, особенно если налогово-бюджетная политика также заметно ужесточается», — сказала Приянка Кишор из Oxford Economics Ltd., которая считает, что каждые 10 долларов за баррель нефти увеличиваются примерно на 0,2 процента. баллов от мирового роста.
«Надеюсь, — сказала она, — это не та соломинка, которая ломает спину верблюдам».

.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here