Обратное репо оказалось в центре внимания, поскольку центральный банк указал, что он начнет нормализацию ликвидности в декабре, даже при сохранении гибкой позиции. Некоторые считают это указателем на повышение ставки обратного РЕПО с нынешнего уровня в 3,35%.
Это означает, что для заемщиков все хорошо, и ставки в будущем будут только расти. Для вкладчиков наконец-то появилась перспектива того, что банки предложат немного более высокую доходность.
«Мы по-прежнему считаем, что политики остаются на пути к нормализации денежно-кредитной политики. Мы действительно ожидаем, что RBI повысит ставку обратного репо на 20 базисных пунктов (100 базисных пунктов = 1 процентный пункт) во время совещания по вопросам политики », — сказал Рахул Баджориа, главный экономист Barclays Investment Bank.
Одна из причин таких ожиданий — стабильные макроэкономические показатели после фестивального сезона. Кроме того, решение правительства снизить налоги на топливо в прошлом месяце ослабило опасения по поводу инфляции. Обнаружение варианта Omicron остановило инфляцию мировых цен на сырье, особенно на сырую нефть.
«RBI уже встал на путь нормализации политики, введя аукционы с переменной ставкой обратного репо (VRRR). Мы ожидаем, что он предпримет дальнейшие шаги — повышение ставки обратного репо на 20 базисных пунктов на заседании по политике 8 декабря, а затем еще 20 базисных пунктов в феврале. Повышение ставок РЕПО, вероятно, последует в середине 2022 года », — сказал главный экономист HSBC Пранджул Бхандари.
Однако главный экономический советник Государственного банка Индии Сумья Канти Гош считает, что RBI сможет достичь своих целей без какого-либо пересмотра ключевых процентных ставок.
«Мы считаем, что переговоры о повышении ставки обратного репо на заседании MPC (комитета по денежно-кредитной политике) могут быть преждевременными, поскольку RBI в значительной степени смог сузить коридор без шума повышения ставок и последующей рыночной какофонии», — сказал Гош.
Центральный банк отреагировал на пандемию Covid, направив огромные суммы денег в банковскую систему, что привело к профициту, близкому к 11 крор рупий ранее в этом году. Ликвидность остается в режиме профицита со средним дневным чистым поглощением в рамках механизма корректировки ликвидности (LAF) на уровне 7,6 млн крор рупий по состоянию на ноябрь.
Протоколы предыдущего заседания MPC дают представление о мышлении членов RBI. В то время как внешние члены стремились нормализовать избыточную ликвидность, они хотели, чтобы центральный банк сохранил гибкую позицию.
В отличие от прошлого, когда центральный банк сильно полагался на сигналы, считается, что RBI достигает своих целей с помощью множества инструментов, таких как VRRR, операции на открытом рынке и интервенции на форвардных валютных рынках.
.
